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首單金融租賃公司的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品即將出爐。

　　11月19日，工銀金融租賃有限公司（下稱(chēng)“工銀租賃”）披露，“工銀租賃專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃” 已于11月12日獲證監會(huì )審批通過(guò)。這是國內金融租賃企業(yè)首只獲批發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　工銀租賃研發(fā)創(chuàng )新部項目負責人對記者介紹，該計劃總規模16.3億元，分兩檔，優(yōu)先級規模15.9億元，次級0.4億元。產(chǎn)品管理人為中信證券。

　　該計劃是在交易所大宗交易平臺公開(kāi)發(fā)行并流通的固定收益產(chǎn)品。資產(chǎn)標的的選擇上，工銀租賃稱(chēng)“優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。

　　因證監會(huì )規定產(chǎn)品批準之日起6個(gè)月內需啟動(dòng)發(fā)行，工銀租賃表示，會(huì )根據市場(chǎng)情況擇機發(fā)行。

　　“面向機構投資者發(fā)行，要進(jìn)行公開(kāi)推介及詢(xún)價(jià)，并根據市場(chǎng)情況確定定價(jià)。”前述負責人說(shuō)，“首選市場(chǎng)口碑比較好的，規模、定位在行業(yè)中靠前的機構投資者，目前已有一些初步溝通接觸，名單不便透露。”

　　資產(chǎn)證券化有望成為融資租賃業(yè)破解資金來(lái)源困局、加強租賃資產(chǎn)流動(dòng)性管理的重要渠道。工銀租賃的這單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀監會(huì )監管的20家金融租賃公司中首開(kāi)先河，或有更多金融租賃公司跟進(jìn)。民生租賃有關(guān)人士19日透露，該公司以租賃款收益權為標的的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“已報有關(guān)部門(mén)審批過(guò)程之中。”

　　而商務(wù)部監管下的租賃公司此前已有資產(chǎn)證券化嘗試，如遠東國際租賃有限公司早于2006年就發(fā)行了首期租賃資產(chǎn)支持收益專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃， 2011年8月又發(fā)行了遠東二期專(zhuān)項計劃，二期募集資金約12.8億元。

　九筆收益權入包p>

　　本次獲批的“工銀租賃專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃” 整個(gè)期限為2.25年，因逐期還本付息，規模不斷減少，折算下加權期限為1.36年。其中優(yōu)先級規模15.9億元，債項評級AAA。評級機構為中誠信國際。

　　其以工銀租賃現有租賃資產(chǎn)中優(yōu)選的9筆融資租賃款收益權為基礎資產(chǎn)，涵蓋航空、航運、軌道交通、物流等行業(yè)。

　　前述工銀租賃研發(fā)創(chuàng )新部項目負責人19日表示，“入池資產(chǎn)標準”多達十幾項，包括“均為已起租產(chǎn)品”、“均為公司正常類(lèi)資產(chǎn)”、“均未設定抵質(zhì)押限制”等。“由于為首次發(fā)行，我們遴選資產(chǎn)非常小心，優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以確保產(chǎn)品的高質(zhì)量、低風(fēng)險。”

　　資本市場(chǎng)上的資產(chǎn)證券化主要有三大塊：證監會(huì )監管的企業(yè)資產(chǎn)證券化、銀監會(huì )監管的信貸資產(chǎn)證券化及交易商協(xié)會(huì )下的資產(chǎn)支持票據（ABN）。信貸資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，目前已有三單試點(diǎn)：國開(kāi)行、交行、上汽通用汽車(chē)金融分別在今年9月7日、10月30日、10月25日發(fā)行了約101.66億元、30.34億元、20億元信貸資產(chǎn)支持證券。試點(diǎn)階段，各機構投入資金池的幾乎全部是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或正常類(lèi)貸款。

　　可以看到，監管層對進(jìn)一步放開(kāi)資產(chǎn)證券化的態(tài)度日趨明顯。“今年7月上報到上交所，審批通過(guò)后，9月底正式報到證監會(huì )，兩個(gè)多月就審批完。”前述工銀租賃研發(fā)創(chuàng )新部項目負責人稱(chēng)。而此前遠東租賃產(chǎn)品審批時(shí)間為一年半。

　　民生租賃產(chǎn)品審批中

　　至2012年9月末，不包括10月18日新開(kāi)業(yè)的北部灣金融租賃公司，銀監會(huì )監管的19家金融租賃公司資產(chǎn)總額達7300多億元。截至二季度末，整個(gè)融資租賃行業(yè)租賃資產(chǎn)已近萬(wàn)億，較2007年末增長(cháng)了30多倍。

　　與資產(chǎn)規?？焖倥蛎洸幌嗥ヅ涞氖亲赓U公司普遍融資渠道狹窄——目前主要有股東增資和銀行借款兩種，后者占80%以上，單純靠銀行融資易造成租賃公司資產(chǎn)負債期限嚴重不匹配。雖已有少數租賃公司發(fā)行或正籌備發(fā)行金融債，但受制于各種原因，發(fā)債融資遠未成規模。

　　金融租賃業(yè)也必須要借助金融市場(chǎng) 來(lái)融資，租賃資產(chǎn)證券化正是打通金融租賃公司和金融市場(chǎng)的一個(gè)通道。

　　另外，由于租賃公司不同于銀行之處是，租賃公司始終控制的是“物”，而“物”有客觀(guān)標準和估值方法，這決定了租賃資產(chǎn)相比銀行貸款更易成為資產(chǎn)證券化的標的物。

　　據了解，工銀租賃從2011年下半年開(kāi)始關(guān)注研究資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，2011年底開(kāi)始布局，2012年初正式啟動(dòng)。

　　預計未來(lái)更多金融租賃公司將加入資產(chǎn)證券化陣營(yíng)，如民生租賃的專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃也在審批中。

　　前述工銀租賃研發(fā)創(chuàng )新部項目負責人透露，除上述專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃外，公司正準備境外資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，“在境外市場(chǎng)發(fā)行，找境外投資者。”

　　截至2012年6月末，工銀租賃營(yíng)業(yè)收入33.25億元，同比增長(cháng)49%；實(shí)現凈利潤5.09億元，同比微降3%，撥備覆蓋率172%，不良資產(chǎn)率0.72%。